美 SEC 위원 "토큰화 주식 허용 범위 제한적일 것"

미국 증권거래위원회(SEC) 위원회가 주식 토큰화 거래를 허용하는 '혁신 면제(innovation exemption)' 프레임워크를 공개할 것으로 전망되는 가운데 토큰화 주식 허용 범위가 기존 기대보다는 제한될 수 있다는 의견이 제기됐다.

22일(한국시간) 코인텔레그래프에 따르면 헤스터 피어스 SEC 위원은 엑스(구 트위터)를 통해 "혁신 면제는 제한적인 범위 안에서 적용될 가능성이 높다"며 "현재 투자자들이 기존 증시에서 거래할 수 있는 동일한 기초 주식을 디지털 형태로 구현한 상품만 허용될 것으로 본다"고 밝혔다.

이는 실제 주식을 보유하지 않은 채 가격만 추종하는 합성형(synthetic) 토큰은 허용 대상에서 제외될 가능성이 높다는 의미다. 이에 따라 제3자가 발행하는 주가 연동형 토큰 사업 모델 역시 규제 적용을 받을 가능성이 커졌다.

앞서 블룸버그는 SEC가 이르면 이번 주 안에 주식 토큰화 거래를 허용하는 혁신 면제 프레임워크를 발표할 예정이라고 보도했다. 해당 방안에는 기업 승인 없이도 제3자가 애플이나 테슬라 같은 상장 주식을 토큰화할 수 있는 내용이 포함된 것으로 알려졌다.

한편 업계에서는 토큰화 주식이 유동성 분산과 같은 문제를 일으킬 수 있다는 우려도 나온다. 윤승식 타이거리서치 이사는 "기존에는 뉴욕증권거래소(NYSE)나 나스닥 같은 중앙 거래소에 거래가 집중됐지만, 주식 토큰화가 확대되면 동일 자산이 여러 블록체인 플랫폼에서 각각 거래되면서 유동성이 분산될 수 있다"고 설명했다.

이어 "유동성이 쪼개질 경우 플랫폼마다 가격 차이가 발생하고 대규모 거래 시 슬리피지(체결 오차)가 확대되는 등 시장 효율성이 떨어질 가능성이 있다"며 "기존 거래소가 독점하던 중개 수수료와 금융 수익 역시 글로벌 블록체인 플랫폼으로 이동할 수 있다"고 덧붙였다.